Jefferies, Persimmon’u ’En İyi Seçim’ olarak destekliyor, İngiliz inşaatçılar için değerleme artışı görüyor
Investing.com — Jefferies, hükümetin Kasım ayı bütçesi öncesinde İngiliz konut üreticileri için değerleme artışı gördüğünü belirtti. Aracı kurum, sektördeki en iyi seçimi olarak Persimmon’u işaret etti.
Çarşamba günü yayınlanan bir notta aracı kurum şöyle belirtti: “Sektör, 2026 NTAV’ının yüzde 83’ü seviyesinde işlem görüyor. İngiliz Konut Üreticileri önemli bir değerleme fırsatı sunuyor.”
Jefferies, bütçenin İngiltere getirileri konusunda riskler taşıdığını belirtti. Bununla birlikte, “yeni Konut Bakanı’nın ’önümüzdeki haftalarda ve aylarda’ vaat ettiği konut politikası ’saldırısı’, sektör kazançlarında ve sermaye getirilerinde orta vadeli yükseliş potansiyeline olan güveni yeniden canlandırmalı” dedi.
Aracı kurum, Persimmon’un “en iyi seçimimiz olmaya devam ettiğini” belirtti. Bunun nedeni olarak “hacim artışına yönelik en büyük operasyonel kaldıraçlardan bazılarına” sahip olmasını ve marjlarının “rakiplerinin çok önünde” olmasını gösterdi.
Aracı kurum, Persimmon için temel senaryo fiyat hedefini 1.790p olarak belirledi. Bu, mevcut hisse fiyatından yüzde 55,7’lik bir yükselişi yansıtıyor.
Hissenin değerlemesi, 2027 tahmini fiyat-net maddi varlık değeri (NTAV) oranının 1,55 katına dayanıyor. Bu oran, hem NTAV hem de temettüler için yüzde 10’luk bir iskonto oranı kullanılarak ayarlandı.
Jefferies, Persimmon’un üretebileceği daha yüksek faiz ve vergi öncesi kâr (EBIT) ile kullanılan sermaye getirisi (ROCE) değerlerinin yatırımcılar için “daha büyük bir fırsat” teşkil ettiğini belirtti.
Jefferies tahminlerine göre, Persimmon’un gelirinin 2025 mali yılında 3,67 milyar sterlinden 2027 mali yılında 4,14 milyar sterline yükselmesi bekleniyor. Aynı dönemde vergi öncesi kârın 443 milyon sterlinden 634 milyon sterline çıkması öngörülüyor.
EBIT marjlarının 2025 mali yılındaki yüzde 12,5’ten 2027 mali yılında yüzde 15,5’e yükselmesi bekleniyor. Kullanılan sermaye getirisi ise yüzde 13,9’dan yüzde 17’ye çıkacak.
Hisse başına kazancın 2025 mali yılındaki 98p’den 2027 mali yılına kadar 141p’ye yükselmesi tahmin ediliyor. Hisse başına temettünün ise 60p’den 78p’ye çıkması bekleniyor.
Jefferies, satın alınabilirliğin iyileşmeye devam ettiğini ve kredi kullanılabilirliğinin arttığını belirtti. Ayrıca “şirket web sitesi ziyaretlerinin Eylül ayı boyunca iyileştiğini” ekledi.
Aracı kurum, “2026’ya doğru rezervasyon oranlarında bir sıçrama” bekliyor. Bu sıçramanın, kümülatif faiz indirimleri ve yılın başlarında gevşetilen kredi kuralları sayesinde gerçekleşmesi öngörülüyor.
Jefferies, 2025 yılı sonuna kadar yasalaşması beklenen planlama değişikliklerinin “sonunda satış noktası sayılarındaki yukarı yönlü momentuma güven getireceğini” belirtti. Bu değişiklikler, konut üreticilerinin “arsa bankası marjlarını yenilemesini” sağlayacak.
Jefferies, planlama ortamının öngörülebilirliğinin “daha fazla bilanço verimliliğine” olanak tanıyacağını kaydetti. Ayrıca “orta vadede hissedarlara önemli sermaye getirileri potansiyeli” sunacağını ekledi.
Aracı kurum, “bireyler için vergi etkilerine ilişkin netliğin, konut alıcıları için bir netleşme olayı olacağını” belirtti. Müşterilerin bekle ve gör yaklaşımı benimsediği bir dönemin ardından bu netlik önem taşıyor.
Jefferies, sektör genelinde Taylor Wimpey, Bellway, Barratt Redrow ve Crest Nicholson için “al” derecelendirmelerini korudu.
Aracı kurum, uzun vadeli net varlık değerine göre indirimli fiyatlanan konut üreticisi hisselerinin, politika netliği ve satın alınabilirlik iyileştirmeleri bir araya geldiğinde önemli bir fırsat sunduğunu belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
