Investing.com — UBS, yarı iletken test ekipmanlarındaki pazar konumu ve yapay zeka (AI) çip testlerinde prob kartlarına yönelik artan talep nedeniyle Technoprobe SpA (BIT:TPRO) hissesini “al” tavsiyesi ve 10,40 avro hedef fiyatla takibe aldı.
Aracı kurum, Technoprobe’un gelişmiş mantık çiplerini test etmek için kritik bir bileşen olan küresel prob kartı pazarının yaklaşık yüzde 30’unu kontrol ettiğini belirtti.
UBS şöyle açıkladı: “Technoprobe, AI çiplerindeki artan test fırsatlarından yararlanmak için iyi bir konumda bulunuyor.” Kurum, AI ile ilgili gelirlerin 2025’te 220 milyon avrodan 2026’da 330 milyon avroya yükseleceğini ve şirket satışlarının yüzde 40 ila 50’sini oluşturacağını tahmin ediyor.
UBS analistleri, hiper ölçekleyiciler tarafından geliştirilen ve 2026’da piyasaya sürülmesi beklenen özel uygulamaya özgü entegre devrelerin (ASIC’ler), Technoprobe’un dikey MEMS prob kartlarını gerektirecek kadar karmaşık olacağını öngörüyor.
Aracı kurum, takip başlatma raporunda şu ifadeyi kullandı: “Kazanç momentumunun hisseyi yukarı taşımasını bekliyoruz.”
Bununla birlikte, UBS, AI GPU’ları ve ASIC’lerin ötesinde, Technoprobe’un yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) testlerine genişlemesine dikkat çekti.
Kurum, 2028 yılına kadar HBM prob kartları için toplam 600 milyon dolarlık bir adreslenebilir pazar tahmin ediyor ve Technoprobe’un bu pazarın yüzde 20’sini ele geçirmesinin muhtemel olduğunu belirtiyor.
HBM’den ilk gelir katkılarının 2026’da gerçekleşmesi, 2027’den itibaren ise daha anlamlı bir büyüme göstermesi bekleniyor.
Analistler, Technoprobe’un bilanço gücüne dikkat çekerek, 660 milyon avroluk nakit pozisyonunu ve şirketin operasyonlarını dikey olarak entegre etmesini sağlayan satın alma geçmişini vurguladı.
UBS şu uyarıda bulundu: “Yeni pazarlarda büyümeyi desteklemek için şirket birleşme ve satın almalar yapabilir, ancak bu durum marjlar üzerinde baskı oluşturabilir.” Kurum, faaliyet kaldıracının EBITDA marjlarını 2028 yılına kadar yüzde 38 ila 40’a yükselteceğini, ancak satın alma faaliyetlerinin bu durumu olumsuz etkileyebileceğini öngörüyor.
Finansal açıdan, UBS, Technoprobe’un gelirlerinin 2025’te 621 milyon avrodan 2026’da 776 milyon avroya ve 2028’e kadar 982 milyon avroya yükseleceğini tahmin ediyor.
Net kazançların 2025’teki 81 milyon avrodan 2026’da 168 milyon avroya ikiye katlanarak artması ve 2028’de 254 milyon avroya ulaşması bekleniyor. Seyreltilmiş hisse başına kazancın 2025’te 0,13 avro, 2026’da 0,27 avro ve 2028’de 0,40 avro olacağı öngörülüyor.
Technoprobe, 19x ileriye dönük EV/EBITDA ile işlem görüyor. Bu oran, tarihsel ortalamasına uygun ve 2028’e kadar yıllık yüzde 20’den fazla kazanç büyümesi beklentilerine rağmen, 20x olan rakiplerinin biraz altında seyrediyor.
UBS, 10,40 avroluk hedef fiyatını yüzde 9 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ve yüzde 3 büyüme varsayımı ile indirgenmiş nakit akışı modeli kullanarak belirledi.
Aracı kurum şu değerlendirmede bulundu: “Piyasa 2026’ya odaklanırken, olumlu kazanç momentumu ile birlikte yeniden değerleme için alan görüyoruz.”
UBS, potansiyel katalizörlerin arasında Technoprobe’un üçüncü çeyrek sonuçlarındaki kalifikasyon güncellemelerinin ve dördüncü çeyrek raporlaması sırasında 2026 rehberliğinin yer aldığını ekledi.
Aracı kurumun 2026-28 için hisse başına kazanç tahminleri, konsensüsten yüzde 11 ila 25 daha yüksek olup, yukarı yönlü potansiyele olan inancını vurguluyor.
Bu analiz, Technoprobe’un yarı iletken karmaşıklığı hızlanırken test çözümlerinin kilit tedarikçisi olarak rolünü vurguluyor. UBS, hisseyi yapay zeka ve gelişmiş bellek uygulamalarından kaynaklanan yapısal talebin faydalanıcısı olarak konumlandırıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
